投资波动时又不断提款，回报先后就会影响结果。一个平均年回报，无法说明退休收入计划能否持续。
先写明提款是在什么时候
起始假设投资100,000，每年年初先提10,000，余款才承受当年回报。不额外投入，不计费用、税、另外派出的股息或通胀调整。
路径 A 先升20%再跌20%，路径 B 先跌20%再升20%。这是假设的两年顺序，不是市场预测或挑选的历史回测。提款时点换了，数字就会变，所以时点本身也是条件。
先用不提款作对照
若不提款，两条路径都是100,000×1.2×0.8＝96,000。这两个回报的乘法交换顺序，结果不变。算术平均回报虽然是零，复合后的资金却亏4%。
这已经说明，平均百分比不等于资金增长。现在两条路都加上同样的每年年初提款10,000，先后顺序就不能忽略。
先升后跌：逐年列出来
路径 A 第一年先提10,000，剩90,000；上涨20%后年底108,000。第二年再提10,000，剩98,000；下跌20%后，投资余额78,400。
累计已经提走20,000，不要在最后余额再扣一次。花掉的钱属于现金流历史，78,400是余下投资，两者要分开。
背景参考：Fidelity: retirement risks, including return sequence (background only)
| 路径 | 第一年末 | 第二年末 |
|---|---|---|
| 先＋20%后－20%；不提款 | MYR120,000 | MYR96,000 |
| 先－20%后＋20%；不提款 | MYR80,000 | MYR96,000 |
| 先＋20%后－20%；每年初提10,000 | MYR108,000 | MYR78,400 |
| 先－20%后＋20%；每年初提10,000 | MYR72,000 | MYR74,400 |
先跌后升：同样回报，余款较少
路径 B 先从100,000提10,000，剩90,000；跌20%后只剩72,000。第二次提10,000后，只有62,000参加上涨20%，最后余额74,400。
两个回报相同、累计提款也都是20,000，但 B 最后少4,000。先跌后提款，能参加反弹的投资变少；后来的上涨，并不是作用在原始资金上。
可以应对，但没有万能解法
可研究调整支出、可靠的其他收入、可动用储备，或适合时间跨度的配置，各自都有代价。多留现金可能减少被迫出售，也可能降低预期增长，并承受购买力下降。
储备本来就是家庭资产的一部分，不是模拟后凭空加的钱。若开支根本不能减，跌了再说会削支就不实际。依赖弹性提款前，先找出真正能调整的项目。
知道固定回报计算器少算了什么
平滑增长图可以比较输入，却没有测量本例的路径影响。本例也没有证明三十年成功率、正确配置或个人合适的提款率；较大研究同样受模型、数据与提款规则影响。
下载手动顺序表可复算这两条路。Numbrite 财务规划仍是固定假设工具，不会运行退休顺序模拟。下一篇弹性开支，进一步比较提款本身改变时会怎样。
下载配套表格
把知识用到自己的记录
先手动核对两条路径，再比较提款规则。
比较开支调整方法继续学习财务自由规划
把本页内容用到实际决策
以下是独立本机情景，载入或保存不会改变其他 Numbrite 记录；请让输入假设与要测试的案例一致。